一周展望：贝森特的扭曲交易推高黄金or沃什的言论给黄金泼了冷水；G20央行行长会议再聚首；非农数据是否能定调9月的加息或保持（留意假鹰派）。
上周行情回顾：
美联储年度杰克逊霍尔经济研讨会落幕：沃什“放鹰”。沃什在主旨演讲中明确将抑制通胀列为美联储首要任务，并警告通胀尚未出现实质性放缓，若无法确认通胀正以足够速度向目标靠拢，美联储"还有工作要做"。这一表态立即推高市场对近期加息的预期。9月加息概率已升至近60%，12月前加息概率超过90%。
沃什还提出了货币政策操作框架的多个原则：以最新且准确数据为依据，识别趋势而非孤立数据；承认总供给不可直接观测、供需平衡评估必然不精确；坚守2%PCE价格目标，明确价格稳定非自动实现、通胀非必然均值回归；双重使命非对立关系，高通胀本身损害繁荣；短期利率为主要工具，非常规政策仅限真正危机；重视货币总量，关注央行与银行体系创造的货币及其对金融状况和价格的终极影响；央行应更加“安静”，沟通应有目的性，以履职结果检验信誉。
欧洲央行官员在会议间隙发出通胀警告，倾向于9月加息；英国央行行长贝利则态度相对温和，暗示不急于行动。
贝森特的干预是8月最重要的政策节点。先是介入美元兑日元，随后推动美债长端回购——即所谓的"扭曲操作"（twist），同时配合扩大银行资产负债表容量、压缩美联储资产负债表规模等举措，向市场展示政策工具箱远未见底。市场对这一政策信号的反应迅速而直接。过去十天，投资者对"价值储存"资产的敞口不足产生了明显焦虑，黄金、比特币与金属的投资逻辑重回每一场投资者对话的核心。贝森特的"扭曲操作"与其他近期政策举措共同传递出一个核心信息：美联储与财政部的政策协调已变得更加明确，当局将以一切手段托底名义增长。
AI叙事加速从“建设期”向“应用期”切换。当前市场呈现罕见分化，AI狂欢与非AI资产下跌并行，资金正激烈博弈真正的受益者。
伊朗与阿曼发表联合声明，计划建立临时航道并开展联合扫雷，双方将在60天内确定永久航道及海峡未来管理机制，但海峡不会立即全面开放。海峡全面重新开放取决于美国落实伊朗提出的条件，包括结束地区战争、以色列撤出黎巴嫩领土、停止加沙战争及袭击叙利亚。
美伊谈判进程则暂无进展。特朗普表示，伊朗何时重返谈判“没有时间表”。同时美国并未停止军事和经济施压。本周还对伊启动“经济弃儿行动”。宣布制裁近60个与伊朗相关的实体、个人和船只，覆盖核、导弹、网络和石油网络，并针对数字资产、技术、黄金、航空和航运设置潜在二级制裁。
货币市场
黄金本周整体震荡偏弱，周初向4700美元/盎司发起进攻，创5月中旬以来新高；随后PCE推动美债收益率和美元走高，金价单日跌约1.4%。沃什发言后走低，单日跌超3%，创6月初以来最差单日表现，收于4454.28美元/盎司，本周累跌3.24%。
原油主要受地缘风险预期降温拖累。美国对伊朗制裁的短期供应冲击低于军事升级情景，并开始交易霍尔木兹海峡局势缓和的预期。
美元指数本周震荡走高。周三公布的美国7月PCE数据强化通胀黏性判断，9月加息预期稍微回升；美债回购引发的美元信用担忧则限制美元涨幅。周五，沃什在杰克逊霍尔强调首要关注通胀目标的达成，市场解读为偏鹰信号，美元短线快速拉升，收于99.69，本周涨0.85%。
美股本周呈现“AI科技重新集中领涨、其他板块轮动偏弱”的格局，沃什放鹰导致周五美股全线下跌，本周道指涨0.53%，标普500指数涨0.49%，纳指涨0.85%。
非美货币整体承压但分化明显。欧元和英镑整体下跌，日元偏弱，澳元逆势领涨。英镑则因英国央行年内加息预期降温进一步走弱。
本周展望
美国8月非农就业数据报告
9月4日，美国8月非农就业报告公布。据美国劳工部数据，7月非农意外收缩2.3万、为年内最差；8月预期+5.5万。作为9月15-16日FOMC会议前最后一份非农，数据将直接决定市场对降息节奏的定价，牵引美元、美债与全球风险资产。
G20财长和央行行长会议
会议8月31日-9月1日在美国北卡罗来纳州阿什维尔举行。据路透社报道，美国财政部官员称，贝森特将向二十国集团官员发表“强烈声明”，称如果他们想继续在以美元为基础的西方金融体系中开展业务，就必须遵守美国对伊朗的制裁行动。
新西兰、加拿大联储利率决议
新西兰联储利率决议（9月2日10:00）：据彭博一致预期，新西兰联储或加息25个基点至2.75%（前值2.5%）。决议及货币政策声明将明确新西兰政策方向，影响纽元与亚太利率定价，关注其对通胀与增长平衡的表态。
加拿大央行利率决议（9月2日21:45）：据彭博一致预期，加拿大央行维持政策利率2.25%不变。行长麦克勒姆随后召开新闻发布会，在美国关税反制生效前夕，市场关注其对美加贸易摩擦影响经济的评估。
金价在8月份累计上涨约680美金，一度触及两个月高位4696美元。走势进入超卖的空间，后续形成了空头技术修正的必要条件。多重数据的利空以及沃什放鹰后急跌。暂时落位8月13日的破位点转化支撑位逻辑。在全球各大央行购金基本面的情况下，黄金大趋势依旧未改。
XAUUSD 4小时图
黄金上周空单边251美金进行修复，从周二4696跌至4445。让急剧上涨的趋势踩下刹车，形成理性的回调。本周大趋势未改，月内需留意破位4425的盘口，则会跌至4400甚至4360的空头行情结束。周内正常大震荡的格局4315-4570的区间。周多空线4300。
EURUSD 4小时图
本周非美预计先涨后跌的结构，沃什放鹰，9月美联储加息预期增加打压非美，周内欧元1.16500-1.15100的区间结构。英镑偏高空震荡下行1.3700-1.34000的区间。
