一周展望：特朗普针对伊朗或许新的决定；胡塞与沙特冲突强烈升级；黄金无惧加息且需维稳加催化剂。
上周行情回顾：
美联储本周以12比0的全票决定，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，这是自2023年7月以来首次加息，也是沃什5月底出任美联储主席后的首次政策调整。 主点阵图显示，18名决策者中有16人预计2026年至少还需加息一次，其中4人预计还需加息两次。
沃什表示，通胀“过高，而且持续时间太久”，今年夏季的数据没有显示基础通胀趋势出现明显的改善。美国国内支出保持韧性、生产率增长强劲、资本投资旺盛，劳动力市场和整体经济已经增强；当前广泛金融条件很难被称为“紧缩”，因此本次行动相当于“撤回一部分宽松”。
白宫与美联储之间的政策分歧则在决议后迅速公开化。美国总统特朗普当天表示，美国利率“应该是1%或更低”，理由是美国拥有全球最好的信用。
伊朗局势再度逼近关键节点。美国总统特朗普表示，伊朗战争正接近关键阶段，他需要决定是否恢复大规模军事行动，以推动冲突结束。 冲突本周进一步向沙特和红海外溢。胡塞武装连续宣布袭击沙特延布的能源设施、海米斯穆谢特空军基地等目标，沙特则持续空袭也门。
沙特能源运输体系也受到冲击。市场因此同时面临霍尔木兹海峡受限与沙特陆上管道受损两重风险。沙特已请求阿曼斡旋，希望与胡塞武装达成为期两周的停火。此前，美国官员已在阿曼与胡塞武装举行会谈。
日本央行周五加息25个基点至1.25%，创31年来最高水平，也是继6月加息后、三个月内再次收紧政策。行长植田和男表示，货币政策进入新阶段，不设固定加息节奏、不预定利率终点，不排除更大幅度或连续加息选项，强调将数据依赖决策。这次加息本身几乎没有给市场带来意外。市场对加息后的第一反应反而是卖出日元。这说明25个基点加息已经充分定价，同时两名委员反对加息也强化了市场对后续政策仍将保持渐进式的判断。只要日本与欧美之间仍存在较大利差，套息交易和资金流向对日元的压制就不会自动消失。
英国央行周四以6票对3票决定将基准利率维持在3.75%，三名委员支持加息25个基点至4%。决议公布后，货币市场仍完全计入年内至少一次加息，其中11月加息概率约75%，并计入到2027年底累计接近四次、每次25个基点的加息。
货币市场
黄金本周整体震荡。周中受美联储加息及美元走强冲击，一度快速回撤，但低位买盘随后明显增强，金价重新收复4300美元关口，并向前期高位区域反弹，周五报收4378.58美元/盎司。
油价本周高位剧烈震荡，主线从中东供应担忧推动的快速上涨，转向供应物流改善后的风险溢价回吐，两油均从三位数回落。
美元指数本周整体震荡走强，核心驱动来自美联储加息、通胀预期回升及美债收益率上行。DXY重新站上100整数关口，显示美元多头重新占据主动。
美股本周整体呈现先跌后反弹、板块快速轮动格局。科技股后半周重新获得资金回流。本周整体来看，道指跌1.69%，标普500指数跌0.08%，纳指涨0.72%。其中，道指录得连续第三周下跌，全周下滑1.7%，创下3月以来最差单周表现。
非美货币本周总体承压，美元走强和利差变化仍是外汇市场主导因素。欧元一度失守1.15关口，英镑回落至1.33附近，显示欧洲货币整体偏弱；美元兑日元则突破157并继续走高。
本周展望
多位美联储政策制定者将于下周发表讲话
鉴于美联储主席沃什本人已表示希望避免就利率路径提供前瞻性指引，任何有关央行本轮加息周期计划的线索都将变得更加重要。美联储副主席杰斐逊在2026年美债市场会议发表讲话。FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯等发表讲话。
联合国大会（美国纽约）
美国和伊朗仍处于交战状态，但美国政府已同意伊朗领导人参加下周在纽约举行的联合国大会高级别会议。第81届联合国大会一般性辩论将于22日拉开帷幕。伊朗总统佩泽希齐扬预计23日在联合国大会上发表讲话。
鉴于近期中东战事紧张，油价、黄金以及海外“紧缩/防弹”资产将在下周因联大期间的表态而面临剧烈波动。 日本首相高市早苗正在安排下周联合国大会期间与美国总统特朗普会晤；共同社报道称，正在安排于9月22日举行会晤。
黄金面对的是美联储加息、沃什的鹰派信息，以及徘徊在5%附近的10年期美债收益率。然而，市场并未崩盘，反而找到了买家并守住了关键位置。投资者如今买入黄金，更多是为了对冲政府财政状况恶化、通胀持续、货币不确定性和地缘政治不稳定。在黄金于美联储决议后上涨之后，华尔街一致看多；而随着黄金本周表现稳健，普通投资者也强化了其看多多数阵营。只要有利条件持续，黄金价格最早可能在下周达到4500美元/盎司，如果未来几周金价升至4700美元区域，可能会让怀疑者相信黄金正在稳步迈向新高。
XAUUSD 4小时图
黄金上周多大震荡165美金，触及低位4234之后反转上涨至4400。由加息预期到美联储落地新加息的开始。从而形成一个大叙事的“靴子落地结束”主导黄金新的避险结构，在于去美元化/债务危机/中东风险外溢，谈和打不断的交集因素。本周黄金主导看多的结构，先在4300-4350以上到4400美金的多空抉择。如一旦站稳4400以上，本周将目标看4500，甚至4620的结果。大区间多趋势只要不破4230都可视为偏多趋势结构。同理再破位4400美元，重启多趋势信号。
EURUSD 4小时图
本周非美预计先震荡整理结构，主体偏好上行修复为主。预计欧元区间1.14500-1.16000的多结构形态。英镑偏多震荡区间1.33000-1.35300的结构。
