超级央行周，美联储重磅利率决议 黄金面临新的方向抉择
美联储、日本央行和欧洲央行将于周四集中公布利率决议；中美贸易谈判进程；关税多线谈判和策略调整
上周行情回顾
美国劳工统计局上周五发布的报告显示，9月整体和核心通胀指标全线低于预期。CPI数据公布后，交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注，市场对明年1月会议上进一步降息的预期也在升温。摩根大通和美国银行的策略师预计，美联储将在10月会议上宣布停止缩表。
美国政府“停摆”已进入第四周，成为历史上第二长的停摆。参议院已经第12次否决临时拨款法案。
日本自民党总裁高市早苗在众院全体会议的首相指名选举中当选第104任首相，成为日本宪政史上首位女首相。
贵金属进入新的大震荡阶段，从之前的疯狂暴涨模式变成区间多空大博弈的结构。黄金和白银10周一来的首次周线收跌，未能实现历史的10连涨。黄金处在4000美元上方的支撑和4200以下的打压，日周线有望拐点的反转形态。
美元指数上周收于98.94，略微反弹。非美涨跌不一，日元在高市早苗出任日本首相前后，日元主体贬值，收于153附近。
美股三大股指均再次创下历史新高，主要得益于CPI数据对降息预期的提振。
WTI一度跌至五月初以来最低，但随后受美国宣布制裁俄油企业及补充战略储备消息刺激，原油强劲反弹。
本周展望
中美第五轮贸易谈判
于10月26日落幕，双方围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易等议题进行了富有建设性的交流磋商。中美双方就这些议题探讨了妥善处理双方关注的方案，并形成了初步共识。下一步，双方将各自履行内部报批程序。这一进展为缓解近期贸易紧张提供了重要窗口。
特朗普政府的关税双面性
关税策略正呈现 "区别化对待" 与 "谈判导向" 的双重特征。一方面，通过与中国、巴西等主要经济体推进谈判，暂缓或降低关税，缓解贸易摩擦升级风险；另一方面，对加拿大等传统盟友维持高压姿态。这种策略的核心在于以关税威胁为杠杆，换取其他国家的实质性让步。值得注意的是，华尔街正押注美国最高法院可能否决关税法律依据，若成真，美国政府可能被迫退还部分关税收入。
俄乌局势再度紧张
特朗普取消与普京的会面，且美国和欧盟对俄罗斯实施新制裁，导致俄乌局势再起波澜。这一地缘政治紧张因素成为影响国际油价的重要变量。
地缘政治风险已成为当前油价的核心影响因素之一。一方面，美俄对峙升级可能扰乱全球能源供应格局，特别是如果美国成功施压印度等国家减少进口俄罗斯石油，可能进一步收紧全球原油供应。另一方面，贸易局势缓和（如中美、美印接近达成贸易协议）又对原油需求构成支撑。短期来看，油价将在供应风险与需求担忧之间寻求平衡，波动可能加剧。
美联储利率决议-周四凌晨02:00
市场预期美联储在10月议息会议上大概率降息25个基点，利率在3.75-4%。9月的CPI数据进一步强化了美联储年内再次降息的预期。
美联储即将开启的 "降息+停止缩表" 组合拳，标志着其货币政策重心从抗通胀全面转向保增长。
日本央行利率决议--周四
日本央行或许陷入两难的局面，基于高市早苗的当选，会延续安倍经济学路径，导致日元的贬值走高，日本央行则会关注在150-160需要加息的步骤，目前加息25个基点的可能性已经下降，而重要的经济数据仍是决定利率走向的关键。
欧洲央行利率决议--周三08:30
欧洲央行大概率按兵不动，内部视乎形成强烈的共识，未来维持利率在2.0%。对于欧元来说乐见其成因美联储重启降息周期，如此会正常利多欧元。
XAUUSD 4小时图
黄金结束周线9周上涨，目前处在4000-4160美元大区间震荡。基于周四美联储降息，表面上利好黄金，关注上方4140和4200附近的压力，而弱中强支撑分别是4000、3970、3860。图形结构上，大震荡格局中，空方的力量强于多方。核心在于4000点整数关口多头的防御位，一旦再破，恐引发止损，失守后会导致更大的跌幅调整。
另外留意美联储缩表的时间，如果引发美元的强势，黄金会有更大的深度调整。
EURUSD 1小时图
欧元如能再度突破1.16500上方，有望1.1670到1.1720方向，反之利空欧元的走势，跌破1.1580，会遭遇新一波下跌，原则上不取决于欧元自身，在于美联储降息和缩表的影响。
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