一周展望：美以伊冲突继续升级：战争外溢扩大的风险；石油将蹦至天际；全球股市“遭殃”；黄金大震荡回落。资本的大变局进入新的阶段。
上周行情回顾：
美以对伊朗的“先发制人”打击军事行动：已进入大规模波次攻击阶段。领袖遇袭身亡与继任危机，伊朗展开“真实承诺4”反击。冲突已经持续一周，已迅速从伊以对峙演变为覆盖全中东的多线战事。战火同时波及多个地区国家。伊朗导弹袭击了巴林、科威特、卡塔尔、沙特和阿联酋等国美军基地目标。受战事影响，全球关键能源通道霍尔木兹海峡的航运安全急剧恶化。伊朗宣布关闭该海峡。
美国2月就业数据意外大爆冷，但数据却重新提振了降息预期。交易员加大押注，预计美联储将在2025年至少降息一次，美联储6月降息的概率已升至约50%，此前在就业数据公布前仅为35%。
地缘风暴下的黄金：委内瑞拉国有矿业公司计划向美国市场出售650至1000公斤金条。波兰拟通过出售部分黄金储备并回购，实现480亿兹罗提账面利润用于国防开支。中东战火导致黄金交易员为避免高昂仓储和资金成本，正以每盎司较伦敦基准价低30美元的折扣抛售金条。
货币市场
金价本周开盘跳空高开后逐渐回落，周二在美元走强和降息预期降温影响下，现货黄金盘中大跌逾300美元并大幅收跌。后续周内呈现震荡区间的反复。
油价本周强势上行。美国和以色列袭击伊朗后，伊朗报复导致油气设施关闭、霍尔木兹海峡航运受阻，油价大涨。周五WTI原油日内飙涨11%，突破90美元关口。
美元指数本周整体明显走强。因美国和以色列对伊朗发动联合军事打击，中东冲突升级引发避险需求，美元连续走强，一度创下自2025年11月底以来的新高。
美股本周震荡偏弱。周二在通胀与利率担忧下三大指数集体下跌。周四地缘紧张再起，道指明显回落，整体呈反复震荡偏空走势。
非美货币方面，受美元走强影响，欧元、英镑、澳元等非美货币兑美元汇率本周普遍回落。日元表现相对疲软而继续走高。
本周展望
美以伊战争进入第二周：伊朗局势进一步恶化。布油突破90美元，美股、全球股市再度承压而下挫。如果油轮无法通过霍尔木兹海峡导致油价飙升，将“拖垮全球经济”。市场甚至担忧未来几周油价可能飙升至每桶150美元。多家机构预测油价数日内将破100美元！市场的命运取决于冲突的升级或缓和的轨迹。此次“前所未有”的供应冲击比俄乌冲突后几周内最严重的供应削减还要大17倍。油价大幅上涨可能会削弱经济活动，起到不确定性冲击的作用，并让降息或加息处于两难的局面。
对黄金的影响：如果中东冲突加深导致油价进一步上涨，则将利好美元，使金价持续承压。然而，鉴于黄金的避险属性，做空黄金仍具风险。虽然目前市场重心在能源价格和美联储政策前景，但若市场开始担忧冲突长期化引发的美国滞胀风险，叙事逻辑可能转向黄金，届时黄金有望取代美元成为首选避险资产。目前市场仍在消化伊朗战争带来的影响，黄金也处在多空纠缠的局面，上升依然是主要情绪和态势，但空头也毅然会在5300美元重新制造手段。预计再一段时间黄金处在5000-5300美元进行震荡，除非中东事态进一步外溢扩大军事冲突形成，如此将利于黄金再冲高点。
对降息的影响：滞胀幽灵重现，美联储陷入两难。美联储将不得不解决通胀上升和就业下降的问题，以抑制滞胀的可能性。通胀压力和非农带来的降息预期形成矛盾。油价大幅上涨可能会削弱经济活动，起到不确定性冲击的作用，并促使2026年将美联储拉向解决这些经济矛盾而采用更温和的方向。
美国2月CPI将发布 3月11日
市场普遍预期当月核心CPI环比涨幅则从0.3%放缓至0.2%，同比持平于2.5%。彭博经济认为，二手车和租金价格下降是环比放缓的主因。
1月核心PCE数据发布 3月13日
“美联储最爱通胀指标”市场预期其环比涨幅为0.4%，同比或升至3.1%。企业年初调价等季节性因素可能导致1月PCE读数偏高。
继续关注中东局势进展，特别是伊朗新的最高领袖：全球市场目光继续聚焦中东。据新华社援引伊朗媒体最新报道，伊朗专家会议已就新的最高领袖人选作出最终决定。报道没有透露新的最高领袖姓名。此前特朗普妄称希望参与伊朗下一任领导人选择。这场冲突已成为金融市场的核心变量，油价飙升引发各类资产巨震。
XAUUSD 4小时图
黄金上周空大震荡420美金，美伊冲突之后，先涨后跌的走势，在于战争带来股市的影响而导致黄金被动的结算资金流出，以及通胀的升高，美元的强势而使黄金利空的走势。本周黄金主体大震荡的格局。空头的力量会集合在5200-5300进行打压。如若原油不断的攀升，甚至会涨到120-150美元，则黄金可能会跌至4920-4850的区间。但不要忽略黄金中长期看涨的结果以及多头的韧性。故此低位的重新布局还是重要的选择。周内空区间的定义5200-4850。
EURUSD 日图
下周非美预计先跌后涨的结构，欧元先跌至目标1.1300-1.1250带，而后支撑走多见1.1500-1.16000带。主要原因在于中东的战火导致美元走高而非美承压。
